江门Q345B无缝钢管创四年新高 北上资金加码龙头钢企

江门Q345B无缝钢管创四年新高 北上资金加码龙头钢企 在白马股集体回调后，股期联动的行情再次在江门Q345B无缝钢管行业重演。11月30日，江门Q345B无缝钢管主力1805合约盘中触及4043元/吨，刷新了近四年来的新高。实际上，进入四季度后，国内钢价便开始连续反弹。　　21世纪经济报道记者注意到，供需关系改变所引导的钢价反弹，如今也在引领资金重新进场。以马钢股份(600808.SH)为例，9月底，沪股通持股数量为934万股，至11月29日时已上升至1940万股。　　需要指出的是，取暖季限产将延续至明年3月15日，其间都将对钢价带来支撑，只有12月后北方气温降低会对下游需求造成一定影响。相比之下，南方钢企供应、需求会保持相对稳定，加上钢价维持高位，这部分上市钢企四季度利润仍将提升。　　“供需双杀”证伪　　作为今年A股的投资主线之一，钢价的上涨曾促使江门Q345B无缝钢管股赚钱效应急剧提升。但是，从9月份开始，钢价突破4000关口后，钢价开始回落调整。　　彼时市场预期，四季度在北方限产、工地停工的影响下，当地市场供应、需求会双双回落，相应价格难以维持涨势。　　只是，现实情况却并非如此。11月30日，江门Q345B无缝钢管行业分析师王语录便指出，从11月10日开始，北方地区便开始大规模推进限产，供应随之减少。　　一个最直接的表现便是企业开工率。“我们统计了全国100家中小江门Q345B无缝钢管企开工率发现，11月份开工率只有70%多，而10月份时则超过80%，年内******点则在92%左右。”江门Q345B无缝钢管分析师徐莉颖介绍称。　　“反观需求端，停工只是对土石方作业产生限制，混凝土浇灌、框架施工作业仍在进行，“限产启动后，北方地区亦未出现大范围天气，所以也没有对下游施工带来严重影响。”王语录表示。　　徐莉颖也认为，往年11月份，江门Q345B无缝钢管行业已经进入淡季了，比如去年同期钢价便出现回落，但是今年11月份的江门Q345B无缝钢管需求表现还是很不错的。其中，基建贡献作用较大，预计全年同比增速达到19%以上。　　江门Q345B无缝钢管数据显示，今年11月，江门Q345B无缝钢管流通业PMI指数为47.9，去年11月时这一指数则为46.9。　　一方面是主产区河北50%的产量下滑，另一方面则是还略有增长的需求，原本被认为是“供需双杀”的预期迅速被证伪。　　于是，从11月中旬开始，国内钢价结束震荡并开始连续反弹。截至11月30日，江门Q345B无缝钢管主力1805合约已突破前期高点。同期，文华螺纹指数距前期高点也已咫尺之遥。　　“上周，北京地区江门Q345B无缝钢管库存达到了2008年以来的******点，市场部分规格产品出现缺货情况。”徐莉颖表示。　　对此王语录也表示，目前北方地区江门Q345B无缝钢管出现阶段性供需失衡，“本周螺纹、盘螺等建材普遍涨幅超过300元。”　　上述供需关系的改变，正是近期江门Q345B无缝钢管现货价格涨声不断的关键，同时也使得资金重新进场做多钢价。　　如螺纹1805合约，11月29日单日便增仓31.7万手，不过其中也包含了主力移仓换月的影响在内。　　北上资金加仓行业龙头　　股期不分家，行业基本面改变的影响，并不只局限在商品价格，同样也传导到了股票市场。加上白马股近期集体回调的刺激，江门Q345B无缝钢管行业成为表现抢眼的板块之一。　　Wind数据显示，10月20日至今，江门Q345B无缝钢管板块涨幅为7.28%，仅次于航天装备、燃气两个板块，涨幅位居申万行业分类的第三位。　　同时，江门Q345B无缝钢管股也成为了港资北上买入的目标，并集中加码宝钢股份(600019.SH)、包钢股份(600010.SH)等行业龙头。　　其中又以鞍钢股份(000898.SZ)较为明显，10月20日深股通持有2918万股，至11月30日时已上升至5630万股。　　相比之下，沪股通持有的南钢股份(600282.SH)的数量却不断下滑，至11月30日占流通股比例已降至0.12%。　　需要指出的是，江门Q345B无缝钢管股近期的上涨存在多方面因素。首先，以白酒、家电为代表的白马股集体回落，资金自然选择同样具备业绩确定、流动性良好的周期股。　　另外，从行业角度来看，虽然国内钢价从9月开始出现回落，但是四季度江门Q345B无缝钢管均价有望超出三季度，即吨钢利润率继续保持逐季度提升的趋势。　　换言之，上市钢企四季度业绩仍有一定增长空间。只是，区域性、季节性的消费特点决定了，南北钢企四季度盈利会出现一定分化。　　“此前便有 北材南下 的说法，每到四季度北方停工后，南方市场便会出现更多的北方江门Q345B无缝钢管。”徐莉颖介绍称。　　从当前南北江门Q345B无缝钢管价差来看，南方需求也要好于北方。“目前北京螺纹价格要比山东低400元/吨，比广州低600元/吨，之前价差很少能达到这一幅度，所以山东倾向于从河北调货，即使加上每吨130元的运费也划算。”王语录介绍称。　　所以，在价格维持稳定的情况下，南方钢企的业绩弹性无疑强于北方钢企。　　“12月底将是江门Q345B无缝钢管市场的一个风险点，气温降低会导致北方下游工地停工，届时供应偏紧的格局会有所缓解。”王语录表示，现在华南江门Q345B无缝钢管已经接近5000元了，价格能否继续上行并不确定。　　此外，经过2016年、2017年供给侧改革后，明年江门Q345B无缝钢管业去产能难度相应增加，工作重点可能会转变到兼并重组上，这一趋势当前已经有所体现，如11月27日复牌后大涨的三钢闽光(002110.SZ)等。

　　来源：富宝

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